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土耳其股汇双杀 分析称危机尚未蔓延至整个新兴市场

新京报讯(记者顾志娟)3月27日,去年曾经引发新兴市场货币动荡的土耳其,再次遭遇股汇双杀。土耳其股指一度跌幅达7%,土耳其里拉兑美元汇率也快速下挫,一度跌超2%。土耳其里拉的下跌引发多个新兴市场货币下跌,包括阿根廷比索、南非南特、巴西亚雷尔、墨西哥比索等。但分析认为,目前土耳其危机尚未蔓延至整个新兴市场,对中国影响也有限。

  土耳其股汇双杀 新兴市场货币全线下跌

  3月27日,土耳其伊斯坦堡100(ISE National-100)指数收于91855.14,跌5523.45点,跌幅5.67%,创2016年7月份以来最大单日跌幅,盘中跌幅一度达到约7%。英为财情数据显示,ISE National-100指数1年跌幅达到20.95%。

  在土耳其里拉汇率方面,3月27日土耳其里拉兑美元一度跌超2%,最终收盘价为0.1853,下跌1.26%。

  受土耳其汇市大跌影响,新兴市场货币出现全线下跌。3月27日,阿根廷比索兑美元跌2.77%,南非兰特兑美元跌1.33%,巴西亚雷尔对美元跌2.91%,墨西哥比索兑美元跌1.29%,俄罗斯卢布兑美元跌0.65%。

  人民币方面,3月28日人民币对美元汇率中间价报6.7263元,较前一交易日下调122个基点,创一个多月以来的新低。28日在岸人民币即期汇率开盘报6.7300元,较前一交易日收盘价跌85个基点,午后在岸人民币走势出现小幅上涨,截至15:00报6.7293,涨幅0.11%。

  土耳其的金融市场波动可能与近期的大选有关。据彭博报道,土耳其人为制造钱荒以阻止里拉在大选前夕贬值,投资者于周三抛售土耳其债券和股票。离岸掉期市场的里拉隔夜拆借成本周三一度升穿1000%,因为当地银行受到施压,不能向意欲做空里拉的外国基金经理提供流动性。想要结清里拉头寸的投资者被迫卖掉其他土耳其资产,以获得平仓所需要的货币。

  此前摩根大通发布看空研报,称3月31日地方选举投票后,土耳其货币有贬值风险,建议出售里拉。彭博称摩根大通受到土耳其当局批评,指责该行的建议具有“误导”和“操纵性”内容。

  危机尚未蔓延至整个新兴市场 短期可能引发中国市场波动率的上升

  去年8月,土耳其就曾爆发货币危机,里拉对美元出现大幅贬值,为稳定汇率土耳其央行曾将基准利率大幅上调至24%,但这一举措对经济造成了一定影响。上次土耳其里拉的大跌也引发了多个国家汇率下跌,因此本次土耳其股市、汇市重现大幅动荡,再次引发外界对新兴市场的担忧。

  兴业证券宏观分析师王涵认为,近期土耳其利率和汇率大幅波动的导火索是3月以来土耳其的外汇储备大幅下降,两周时间降幅为 6.7%,引发市场对于土耳其的担忧。为防止土耳其里拉再次出现大幅贬值,土耳其央行提高银行间拆借利率,以减少里拉的做空力量,因此土耳其隔夜拆借利率大幅上升。土耳其兑美元即期汇率虽然贬值幅度有限,但隐含远期贬值预期、CDS(信用违约互换)均大幅跳升。

  王涵认为,目前看来土耳其的波动还没有蔓延至整个新兴市场。当前对阿根廷市场 已有所影响,但新兴市场整体仍较稳健。新兴市场主权债券利差虽有扩张,但仍较为平稳。主要新兴市场美元主权债中,过去一周仅阿根廷和土耳其的10Y国债收益率有所上升。随着欧央行延长TLTRO(定向长期再融资操作),美联储宣布结束缩表计划并确认年内不加息,海外流动性宽松的利多预期已兑现。2月之后,流动性预期修复对全球新兴市场的推动作用已明显下降,表现为新兴市场利差收窄放缓,新兴市场汇率由升值转为震荡。

  在对中国的影响方面,王涵认为,短期内海外金融市场的不确定性,可能会引发波动率的上升,这意味着需要配置一些对冲风险的工具,如黄金、衍生品。但从中期来看,中国的权益资产处于战略配置期,股权市场在中国融资体系中的重要性提升,叠加长线资金的逐步引入,当前依然是配置权益类资产的战略窗口期,从中期配置的思路来看,调整也是长期配置的时间窗口。

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